BYD Atto 3 desafía el punto de vista 'demasiado difícil' para los BEV (OTCMKTS:BYDDF)

Aug 22, 2023

Enfocado/iStock vía Getty Images

Actualmente hay mucho que leer sobre los BEV (vehículos eléctricos de batería) y sin duda el próximo evento del Día del Inversor de Tesla (TSLA) del 1 de marzo ocupará los titulares. Algo que ha desaparecido en muchos comentarios recientes sobre los vehículos eléctricos es cómo los consideran los compradores tradicionales de automóviles con motor de combustión interna (ICE) y, en particular, cómo se consideran los BEV en relación con los híbridos (automóviles con motor de combustión interna). una pequeña batería de litio). Mi perspectiva sobre la electrificación está sesgada por mi enfoque en las cuestiones climáticas y la necesidad de salir urgentemente del ICE y electrificar el transporte sobre ruedas. También estoy personalmente comprometido porque recientemente hice el cambio de ICE a BEV mediante la compra de un SUV BYD (OTCPK:BYDDF) Atto 3. Esto ha centrado mi atención en mi inversión anterior en BYDDF, que ha sido una buena noticia para mí. Aquí ofrezco una perspectiva cualitativa sobre BYD y, en particular, el Atto 3 BEV que BYD está utilizando para encabezar un importante impulso en una serie de mercados globales clave de transporte personal, con la notable excepción del mercado estadounidense. Hay algunos obstáculos a corto plazo para BYD, pero no los veo como problemas insuperables, y veo el período actual como interesante para que los inversores consideren programar una inversión en BYD en algún momento del futuro cercano.

Buscando Alpha proporciona una buena cobertura sobre BYD, por lo que no resumiré mucha de la información básica que los inversores necesitan cuando piensan en invertir en la empresa. Nick Cox proporcionó potentes descripciones generales del negocio de BYD en octubre y diciembre de 2022. Estos artículos brindan una gran visión de la empresa y explican por qué se la ha pasado por alto.

Para mí, la respuesta es un rotundo "sí", porque mi presupuesto semanal acaba de cambiar porque mis gastos de transporte personal se han acercado a cero. El momento de la bombilla me llegó cuando investigué la llegada del BYD Atto 3 a Australia a finales de 2022. Hasta entonces, la decisión de comprar un BEV significaba en gran medida Tesla en Australia debido a las políticas del gobierno anterior de mantener alejados a los vehículos eléctricos. ("máquinas de tocador").

China es el mercado automovilístico más grande del mundo (aproximadamente el doble que Estados Unidos, que ocupa el segundo lugar). A Estados Unidos le siguen India (3), Japón (4), Alemania (5) y Brasil (6). BYD es un gran actor en China. Aún no está en los EE. UU. para transporte personal (ver más abajo), pero BYD está abriendo agresivamente las ventas del Atto 3 en India, Japón, Alemania y Brasil junto con otros mercados clave como Australia, Indonesia, Camboya, Vietnam y varios otros mercados europeos. Una reseña europea da una idea de cómo está siendo recibido en Europa (Alemania, Noruega, Suecia, Dinamarca, Países Bajos, Bélgica y Luxemburgo). El Atto 3 recibió el prestigioso coche familiar eléctrico del año 2023 del Club Automovilístico Flamenco. Los mercados clave mencionados anteriormente son solo el comienzo, ya que BYD está vendiendo el Atto 3 en México, Uruguay, Costa Rica y más países de Europa (por ejemplo, Francia) obtendrán el Atto 3.

En los primeros 10 meses desde el lanzamiento del Atto 3 fuera de China (hasta principios de enero de 2023), BYD vendió 229.020 Atto 3. En China, el Atto 3 se conoce como Yuan Plus. Dado que BYD vendió un total de 911,140 BEV en todo el mundo en 2022, el Atto 3 se está convirtiendo en un gran éxito en una historia de éxito general de automóviles eléctricos. Estas cifras son extraordinarias dados los vientos en contra de 2022 en la industria automotriz, con escasez de suministro y desafíos de envío. Será interesante ver cómo se desempeña el Atto 3 en 2023. En diciembre de 2022, se vendieron 29,468 vehículos Atto 3, de los cuales 8,606 fueron exportaciones (de los cuales 1,268 se vendieron en Australia, donde el Atto 3 se convirtió en el segundo BEV de mayor éxito después del modelo Tesla). 3).

También en 2023 se introducirán otros dos automóviles BYD en los mercados internacionales, y es muy probable que el pequeño vehículo urbano tipo Dolphin SUV sea de interés en muchos mercados.

Veo el Atto 3 no sólo como un BEV muy competitivo, sino también como un vehículo verdaderamente moderno (computadora sobre ruedas). Desde mi punto de vista, es una competencia por la visión híbrida del mundo (por ejemplo, Toyota RAV 4 híbrido) que implica mantener el ICE (motor de combustión interna) pero afirmar que el híbrido es un vehículo "electrificado". El Atto 3 es más barato de comprar que un automóvil que podría considerarse comparable, como el Toyota RAV4. Tiene una autonomía que hace que conducir sea tan libre de ansiedad como conducir un coche de gasolina o diésel. El costo del "combustible" (electricidad en el caso del Atto 3) es dramáticamente menor, y hay tantas piezas de las que no tienes que preocuparte en el Atto3 porque no están allí.

Recientemente disfruté leyendo sobre la experiencia de la primera persona que condujo un BYD Atto 3 de Perth a Sydney y viceversa (8.000 km). Pero la historia también me hizo reflexionar porque, leyéndola desde una posición escéptica acerca de poseer un BEV, habría presionado todos mis botones. Fue difícil, pero el viaje abarcó algunos de los lugares más remotos del mundo. Mi perspectiva como residente de la costa este de Australia no podría ser diferente. Vale la pena mirar brevemente las dos historias, porque mi opinión es que una hace que sea fácil comprar un Atto 3, mientras que la otra deja preguntas. Las historias son importantes porque resumen los problemas relacionados con la propiedad de un BEV.

Mi historia como residente de la costa este de Australia, pero que no vive en una gran ciudad, es la más fácil. Desde el día 1, ha sido un placer poseer y conducir el Atto 3, y ha habido una serie de bonificaciones inesperadas. Por supuesto, haber activado recientemente el embrague en un vehículo ICE ha vuelto a enfatizar una diferencia clave con respecto a ser propietario de un BEV.

Vivimos en el país a unos 100 km de Sydney y conducimos hacia y desde Sydney (~300 km de ida y vuelta) con regularidad. El Atto 3 tiene un alcance de 420-480 km y esto significa que no hay necesidad de preocuparse por el alcance en este viaje y no es necesario cargarlo. Al regresar a casa, la carga es gratuita mediante nuestros paneles solares de 10 kW que proporcionan un exceso de energía o ~$A5 si se carga durante la noche fuera de las horas pico. Después de un viaje a Sydney, el Atto 3 requiere una carga de entre 5 y 6 horas con un cargador de 7 kWh. Mantenemos el vehículo cargado y lo utilizamos regularmente para viajes locales (que casi siempre implican un viaje de ~50 km).

Solo hemos tenido el coche dos meses, pero hicimos un viaje de 1000 km (~500 km por trayecto) en Navidad. El Atto 3 transportaba cómodamente a cuatro adultos y a un perro labrador joven. No hicimos planes sobre la carga, aparte de señalar que cargaríamos en algún lugar a mitad de camino para ejercitar al perro y almorzar. Las paradas (ida y vuelta) implicaron una carga de ~30 min con cargador de 50 kWh. El Atto 3 tiene una batería de 60 kWh, por lo que una carga rápida de 50 kWh proporciona aproximadamente un 80 % de carga. Tenga en cuenta que la batería Atto 3 LFP (fosfato de hierro y litio) se carga completamente al 100 % rápidamente (a diferencia de las baterías NMC que se ralentizan después del 80 % de carga). Hacia el norte no había ningún cargo y el cargo de devolución costaba ~$A22. Mientras estábamos de vacaciones en nuestro destino, utilizamos un cargador normal con toma de corriente de 240 V (1,4 kWh) (que llevamos con nosotros). Los cargadores rápidos tenían sus propios cargadores que se adaptaban a nuestro puerto de carga Tipo 2. Podríamos haber hecho una carga rápida en nuestro destino pero no fue necesario.

Este fue un viaje en automóvil por la costa este muy sencillo. No se necesitó absolutamente ninguna preparación. Es un placer conducir el coche. La única modificación que hicimos al Atto 3 fue conseguir un tintado profesional de ventanas y techos para bloquear los rayos UV e infrarrojos. El BYD tiene un techo corredizo de longitud completa. Tenga en cuenta que el Atto 3 tiene una bomba de calor de serie (como Tesla) para el control de la temperatura; esto reduce sustancialmente la energía utilizada para calentar/enfriar el automóvil (es decir, no tiene un gran impacto en la autonomía cuando se utiliza el aire acondicionado).

Está claro que en la actualidad, yendo hacia el oeste en Australia y, en particular, cruzando la llanura de Nullarbor, que incluye la autopista Eyre de 1.675 km, se necesita más planificación. Esto cambiará a medida que se instalen cargadores rápidos en el sur y el oeste de Australia, pero la llanura de Nullarbor es un viaje importante.

Sarah White (Facebook Atto Gal) dio una descripción detallada de su viaje de casi 8000 km desde Perth a Sydney (y viceversa). El contraste con mi experiencia en la costa este fue significativo. Aquellos que se desanimen tal vez recuerden que cruzar la llanura de Nullarbor sigue siendo un gran problema incluso en un automóvil ICE.

Vivir en un país salvaje, propenso a los rayos, significa frecuentes cortes de energía. Tenemos un pequeño generador que nos mantiene funcionando cuando se corta la energía, pero consume mucho combustible, huele mal y hace ruido. Le pregunté al tipo que instaló nuestros paneles de 10 kW sobre el uso del Atto 3 como nuestro generador sustituto y se mostró escéptico, diciendo que podríamos hervir una tetera pero no mucho más y ciertamente no funcionaría en caso de un apagón sostenido.

Recientemente tuvimos el primer apagón significativo desde que adquirí el Atto 3. Estaba tan entusiasmado con el generador de gasolina que pensé en probar el Atto 3, ya que venía con un enchufe para la entrada de nuestro cargador que terminaba con una fuente de alimentación de cuatro puntos. junta. Entonces, cuando no había electricidad, conduje el Atto 3 hasta una terraza y lo configuré para que entregara energía. Funcionó durante las 15 horas que estuvo el corte de luz.

En resumen, el Atto 3 mantuvo los refrigeradores fríos, nuestro gran congelador congelado, las luces LED, la carga del teléfono, la conexión a Internet a través de Starlink, los posos de café y la cafetera italiana felices y la bomba para proporcionar agua a la casa desde nuestro sistema de tanque. En resumen, todos los servicios de emergencia clave estuvieron contentos durante 15 horas, usando solo el 6% de la batería del Atto 3. Esto significa 10 días con una carga completa. Sin ruidos, sin olor a combustible, sólo paz y tranquilidad.

El siguiente paso es conseguir una batería (pequeña, digamos de 5 a 10 kWh) para conectarla a la energía solar fotovoltaica e integrarla con el Atto 3 como energía de respaldo y tener todo eso integrado para hacer funcionar la casa cuando se corta la energía. Esto mantendrá la energía solar fotovoltaica funcionando durante el corte (actualmente, cuando se corta la energía, también lo hace la energía solar porque no hay ningún lugar al que puedan ir los electrones). Hay algunos problemas de conectividad pero bien podemos acabar prescindiendo de la conexión a la red. El Atto 3 proporciona una batería grande de forma gratuita ya que viene con transporte.

En cierto modo va con ser un BEV, pero las cosas cambian de una manera que no sucede con los vehículos ICE. No puedes conectar un automóvil ICE a tu casa y hacerlo funcionar en caso de emergencia. No se puede considerar un automóvil ICE como parte de un sistema general de gestión de energía doméstica (el componente central de almacenamiento de energía para equilibrar la energía solar fotovoltaica, etc.). No obtienes actualizaciones de software inalámbricas en un automóvil ICE. Al igual que Tesla, BYD también realiza actualizaciones de software inalámbricas. Y sí, mi concesionario BYD me dice que puedo conseguir una barra de remolque, pero tal como sucede con un automóvil ICE, se usa más combustible cuando se remolca.

BYD se ha beneficiado de un importante impulso dentro de China en el desarrollo de la industria BEV. Para aquellos interesados ​​en saber por qué, un artículo de la semana pasada en MIT Technology Review es una lectura convincente. En pocas palabras, se argumenta que China se dio cuenta de que nunca podría competir en autos ICE con países como Alemania y Japón, y Japón también había acaparado el mercado híbrido. Los BEV representaron la posible apertura para el dominio global y los BEV también abordaron las necesidades urgentes de descarbonizar desde el punto de vista de la contaminación, así como el hecho de que China no tiene reservas adecuadas de petróleo. La llegada de Tesla a China es una parte interesante de la historia de los BEV en China.

El siguiente paso obvio para los fabricantes chinos de automóviles BEV a medida que despega el mercado chino de BEV es mirar al resto del mundo. BYD lo está haciendo a lo grande ahora y es una razón para tomárselo en serio. No me gusta tratar de distinguir entre Tesla y BYD, ya que ambas compañías tienen historias convincentes. Mi solución es invertir en ambos.

Tengo una regla de que los artículos en Buscando Alfa tienen una longitud finita y este artículo ha intentado en varias ocasiones salirse de control. Sin embargo, antes de cerrar, parece que vale la pena echar un vistazo rápido a un par de mercados importantes (Japón, India) donde BYD tiene grandes planes que podrían resultar desafiantes. Pero antes de eso, es relevante que los inversores estadounidenses comprendan por qué BYD aún no está en el mercado BEV de transporte personal de EE. UU.

Creo que las consideraciones descritas en el MIT Technology Review antes mencionado explican por qué en esta etapa BYD se está tomando su tiempo para ingresar al mercado de vehículos personales BEV de EE. UU. y aún no ha vendido un BEV personal en EE. UU. Está claro que BYD, que domina las ventas globales (excepto China) de autobuses BEV, ha tenido dificultades para establecerse en el mercado de autobuses BEV de EE. UU.

BYD ingresó a los EE. UU. a través de una operación de fabricación en California para sus autobuses eléctricos, aunque este mercado es intrascendente en comparación con sus ventas de autobuses BEV en China.

Dos empresas, BYD y Proterra, son los principales fabricantes de autobuses BEV en EE. UU. y ambas se beneficiarán de los objetivos de EE. UU. de que todos los autobuses tengan cero emisiones para 2030. Parece que BYD podría tener dificultades para competir con Proterra, de propiedad estadounidense, dadas las actuales políticas anti- Postura china, a pesar de que BYD fabrica autobuses en California. Tenga en cuenta que los autobuses están poco representados en los EE. UU. porque el país no cuenta con un buen servicio de transporte público. Los autobuses eléctricos representan sólo un pequeño porcentaje de los 68.264 autobuses propiedad de agencias de transporte en Estados Unidos. En comparación, la flota de autobuses eléctricos de China eclipsa la flota total de autobuses de EE. UU., ¡con 138.000 autobuses BEV vendidos en China en 2022! Por lo tanto, no es probable que Estados Unidos sea un mercado importante para BYD, que comparte con otra empresa la mayor parte del mercado chino de autobuses eléctricos, que representa el 98% del mercado mundial de autobuses BEV.

El pequeño interés mencionado (hasta la fecha) en los autobuses eléctricos en EE.UU. es sólo una parte de por qué la entrada de BYD al mercado estadounidense no ha estado exenta de desafíos. La autonomía de las baterías y las instalaciones de carga han creado problemas. A pesar de que claramente hay grandes ahorros en la propiedad general de autobuses eléctricos, los costos iniciales han sido un problema para las autoridades municipales estadounidenses con problemas de liquidez. California está ofreciendo financiación estatal para electrificar toda la red de autobuses públicos para 2040, pero todavía tiene sólo 300 autobuses eléctricos, aunque hay muchos pedidos. BYD inició operaciones en California en 2011 y sus autobuses eléctricos representan dos tercios de la flota californiana. BYD califica para la "Ley Buy America" ​​a través de su fabricación en California, pero existen problemas con la compra de productos de empresas de propiedad china. En pocas palabras, ser una empresa china significa problemas para las ventas de BYD en los EE. UU. actualmente.

Dados los desafíos que BYD ha enfrentado en los EE. UU., me intriga saber por qué BYD claramente toma en serio atacar el mercado japonés.

Sospecho que BYD se da cuenta de que con el Atto 3 tiene un vehículo que representa un verdadero desafío al argumento de Toyota de que los clientes quieren híbridos y no quieren un BEV (a pesar de que Toyota no les ofrece la opción). Creo que BYD está en lo cierto y el mercado japonés (el cuarto mercado automovilístico más grande del mundo) podría volverse interesante, especialmente cuando el vehículo urbano BYD más pequeño (Dolphin) se agregue a su gama a mediados de 2023. BYD no carece de ambiciones y tiene planes para abrir 100 concesionarios japoneses para finales de 2025. Las ventas del Atto 3 comenzaron en Japón el 31 de enero, y el artículo al que se hace referencia afirma ventas en 20 ubicaciones, aunque no está claro si todos estos son concesionarios. .

Japón es definitivamente un desafío ya que la penetración de los BEV en Japón es insignificante. El problema es que Toyota tiene una enorme influencia en la política gubernamental y esto significa que los verdaderos BEV están marginados y se habla del hidrógeno y los híbridos. Toyota ha argumentado que 5,5 millones de trabajadores japoneses dependen de la industria ICE y esto puede ser parte de la razón por la que el Gobierno no ha sido claro acerca de la transición a los BEV, al designar a los híbridos (totalmente propulsados ​​por gasolina) como vehículos "electrificados". La reciente cancelación de un contrato para suministrar autobuses BYD para Japón a Hino (una filial de Toyota) podría ser una señal de problemas para BYD en Japón. Asimismo, Japón tiene fama de preferir comprar productos locales.

Como he argumentado anteriormente, defender los BEV (y los grandes ahorros de combustible) es fácil si se puede presentar la realidad. Me parece que BYD Atto 3 y Dolphin tienen buenas posibilidades de defender ese caso.

India se convirtió en el tercer mercado de automóviles más grande en 2022, por lo que merece atención. India también es el país que entiende claramente la necesidad de electrificar completamente su transporte sobre ruedas. He escrito anteriormente sobre cómo India ha resistido la fuerte presión de Toyota para otorgar privilegios especiales a sus híbridos. India ha mantenido su rumbo al insistir en que el cambio en la industria automovilística tiene que ser una electrificación total.

BYD llega a la India con sus vehículos BEV y también ensambla en Chennai. Actualmente, la capacidad de la planta de Chennai es de 15.000 vehículos y BYD espera vender 15.000 unidades de una combinación de vehículos totalmente eléctricos Atto 3, e6 y Seal en 2023. La planta de Chennai se ampliará a medida que aumente la demanda, con planes optimistas de BYD. que controlará el 40% de las ventas de BEV de pasajeros de la India para 2030.

Reflexionar sobre la historia de BYD me ayuda a comprender dónde encaja mi enfoque de inversión. Me gusta llegar temprano y encontrar empresas que están en camino o que muestran signos de recuperarse de un revés. Mirar las ganancias trimestrales es crucial para ver cómo le está yendo a una empresa, pero es algo histórico y es útil para tener una idea de lo que está por venir, pero se basa en la continuidad. Busco el cambio.

Los buenos huesos del negocio BYD son evidentes desde hace mucho tiempo. Warren Buffett vio la oportunidad hace mucho tiempo y tuve la suerte de invertir temprano cuando las acciones costaban una fracción de lo que cuestan hoy. La pregunta para mí al pensar en BYD ahora no es tanto qué sucedió el último trimestre, sino más bien qué está cambiando para impulsar este negocio a nuevos niveles. Aquí es donde la narración de la historia que he cubierto aquí y el análisis cualitativo resultante tienen un papel. Estoy convencido de que BYD tiene un largo camino por recorrer, pero la pregunta ahora es cuál es el precio que hará que la acción sea atractiva.

A pesar de las cuestiones positivas que he abordado aquí, actualmente hay dos grandes aspectos negativos que están afectando negativamente a las acciones. Se trata de la continua liquidación por parte de Berkshire Hathaway (BRK.A)(BRK.B) y la profunda negatividad de los inversores estadounidenses hacia cualquier cosa china. No creo que ninguno de estos aspectos negativos sea significativo para el negocio a largo plazo de BYD. Berkshire tiene todos los motivos para retirar algo de dinero de la mesa; Han obtenido enormes ganancias en las acciones. En cuanto a que Estados Unidos boicotee todo lo relacionado con China, la cuestión es que el gran actor global en la industria automovilística es China y BYD tiene mucho éxito allí. BYD también tiene oportunidades en Europa, Sudamérica, el sudeste asiático y Australia (y estén atentos a lo que sucederá en Japón), por lo que no necesitan a Estados Unidos para tener éxito. Sospecho que eventualmente ingresarán a los EE. UU., pero tienen mucho entre manos en este momento.

No soy un asesor financiero, sólo presento cómo abordo este tema, ya que podría interesar a otros inversores. Al igual que usted y su asesor financiero, leo los informes trimestrales y la bola de cristal sobre el estado de la economía, etc., pero también utilizo mi investigación cualitativa como orientación. Me castigo por no confiar en mis instintos y hacer una inversión sustancial en BYD de alrededor de 10 dólares. Una razón tonta para esto fue que mi precio de entrada inicial para una pequeña inversión era inferior a $5 y esperaba tener la oportunidad de aumentar mi participación a un precio inferior a $10. Ahora estoy pensando que 25 dólares podría ser un precio en el que vale la pena pensar y los aspectos negativos que menciono anteriormente podrían hacer que el precio de las acciones de BYDDF vuelva a ese rango.

Nota del editor: este artículo analiza uno o más valores que no se negocian en una bolsa importante de EE. UU. Tenga en cuenta los riesgos asociados con estas acciones.

Este artículo fue escrito por

Divulgación del analista: Tengo/tenemos una posición larga beneficiosa en las acciones de TSLA, BYDDF, ya sea a través de propiedad de acciones, opciones u otros derivados. Yo mismo escribí este artículo y expresa mis propias opiniones. No recibo ninguna compensación por ello (aparte de Buscando Alfa). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.

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